第六章：淬火（第2頁）

「收到。」

回到家，陳志遠將自己徹底封閉。他cha入那個黑se隨身碟。里面只有幾個文件檔和一個簡潔的ppt。沒有花俏的理論，全是實戰導向的內容：

臺指選擇權txo規則速成保證金制度、結算規則。

賣方策略核心：賣出價外勒式、賣出價外跨式的適用時機與風險收益b計算。

關鍵指標：隱含波動率iv的監控與實戰意義。

停損鐵律：依據delta值與保證金維持率設定絕對不可逾越的紅線。

范例：如何用小資金，在特定波動率環境下，建構高勝率、高報酬風險b的賣方部位。

陳志遠像一塊乾涸的海綿，瘋狂地x1收著這些冰冷、理x、充滿數學計算的知識。這和他過去憑感覺、聽消息的c作方式截然不同。這是另一種語言，另一種邏輯。他做筆記，演算例題，反覆推敲策略的邊界。

三天後，2018年10月22日，星期一。臺gu在萬點關卡附近持續震蕩，多空拉鋸，方向不明。隱含波動率iv因為前期的暴跌，仍處於相對高位，但近期有緩慢下降的趨勢。

陳志遠打開選擇權報價系統。他目光如炬，手指在鍵盤上飛快敲擊，計算著各種履約價組合的風險值delta、保證金需求、以及權利金收入。最終，他鎖定了一組策略：

賣出11月到期臺指選擇權買權call：履約價10，200點距離指數約300點，價外程度適中。

賣出11月到期臺指選擇權賣權put：履約價9，600點距離指數約300點。

這是一個賣出價外勒式組合。只要臺指在未來一個月內，結算在9600點到10200點之間一個600點的寬廣區間，他就能賺取兩邊的權利金！

他計算保證金。賣出這組勒式組合，需要約二十萬的保證金。他帳上六十萬，可以同時賣出三組！預期收取的權利金總收入，接近十五萬元！如果市場如他所料，在區間內震蕩，一個月後，這十五萬將穩穩入袋！等於25的報酬！

他深x1一口氣，手指懸在滑鼠的「確認下單」按鈕上。這不再是買gu票，而是賣出了一份「保險」。如果臺指暴漲超過10200點，或暴跌跌破9600點，他的虧損將迅速擴大，甚至可能被追繳保證金直至爆倉！

機率站在他這邊嗎？目前多空不明，波動率有下降趨勢，600點的區間看似安全…但市場，從來不講道理。

「滴答。」桌上的預付卡手機螢幕亮起，一條新的簡訊：

「波動率在收斂。但小心，他們快忍不住了。」

陳志遠眼神一凜。「他們」？誰？廖先生又在提示什麼？他看著電腦螢幕上那誘人的權利金數字，又看了看那條語焉不詳的警告。

箭在弦上，不得不發。他眼神一狠，按下了「確認」！

三組賣出勒式組合單，瞬間成交！

看著帳戶里被凍結的六十萬保證金，以及那筆「未實現」的十五萬權利金收入，陳志遠感覺自己像在萬丈懸崖上走鋼索。他設定了嚴格的停損點：當任何一邊的delta絕對值超過03，或者保證金維持率低於130，立刻平倉認賠！

選擇權的倒數計時，開始了。每一分每一秒，市場的波動都在侵蝕或鞏固他的利潤。廖先生口中的「他們」，又會掀起怎樣的風浪？